Дилеры
и брокеры на внешнем валютном рынке располагают непрерывной, можно даже
сказать сиюминутной информацией о любых изменениях обменных валютных
курсов. Другие хозяйственные агенты, чья потребность в этих знаниях не
столь оперативна, могут почерпнуть соответствующую информацию в разделе
финансовой хроники дневных газет.
Курсы большинства валют даются за 2 предыдущих рабочих дня. Эти курсы представлены
обычно 2-мя способами:
1) как число долларов, необходимых для приобретения 1 единицы ино-странной валюты;
2) как число единиц иностранной валюты, необходимое для приобре-тения 1-го доллара
США.
Для большинства валют приводится только один курс - обменный курс по
кассовым операциям. Он применим для торговых сделок, которые будут заключены
в период не более 48 часов. Кроме того, для обширного числа иностранных
валют приводятся также и обменные курсы по срочным операциям. Срочная
сделка - это контракт между банком и его клиентом, по которому доллары
будут обменены на нужную валюту в какой-либо определенный день в будующем
по курсу, определенному сегодня. Разница в ис-числении обменных курсов
по кассовым операциям и обменных курсов по срочным операциям в любой
выбран-ный момент времени отражает существующую разницу между рыночными
нор-мами процента в сравниваемых странах.
Каждая национальная валюта имеет цену в денежных единицах другой страны
. Это и есть валютный курс . Наиболее распространенные котировки валютных
курсов возникают в результате прямой торговли между банками . За исключением
некоторых специализированных рынков , таких , как Международный денежный
рынок в Чикаго . Каждый крупный банк рассылает свою котировку валют ,
кото-рая показывает , по какому курсу он готов вести торговлю с другими
партнерами . Поэтому , если маклеру нужно купить или продать валюту ,
он прежде всего об-ратится к котировкам на компьютере . Найдя подходящий
курс , он свяжется с нужным ему банком по телефону и заключит сделку
.
На международном валютном рынке публикуемые котировки учитывают сделки
на суммы не менее 1 млн. долларов . Так как каждую минуту совершаются
сделки на миллионы долларов , то размеры прибылей и убытков могут быть
ог-ромными . Например , дилер , который за минуту получил 10 млн. фунтов
стерлин-гов по курсу 1,1739 долларов за фунт вместо того , чтобы принять
готовое пред-ложение по курсу 1, 1740 долл. , в течение минуты принес
своему банку дополни-тельную прибыль в 1000 долл. Это составляет 60 тыс.
долларов в час.
Что касается валютного рынка России , то , торговля на нем проходит в
ос-новном через систему валютных бирж , таких , как ММВБ , СПВБ , СМВБ
, АТМВБ , УРВБ , РМВБ . Однако в настоящий момент активно развивается
вне-биржевой межбанковский валютный рынок . Правда пока он ограничен
только Москвой , где существует высокая концентрация банков , и развит
межбанков-ский кредитный рынок . Его конкурентные преимущества состоят
в оперативности расчетов по валютным операциям и дешевизне , поскольку
не требуют уплаты комиссионных ММВБ и городского сбора . В то же время
сильно возрос объем торгов на региональных валютных биржах . Это объясняется
, во-первых, введе-нием новой системы экспортного и валютного контроля,
согласно которой кон-троль за поступлением экспортной валютной выручки
возлагается на упол-номоченные банки , обслуживающие экспортеров. В результате
возрос объем экспортной выручки, продаваемой на региональных валютных
биржах, которая ранее в немалой степени реализовывалась на ММВБ.
Вместе с тем было бы неверно связывать рост объема операций на регио-нальных
валютных биржах с введением дополнительного сбора городскими вла-стями
в Москве. Безусловно, он крайне негативно сказался и будет сказывать-ся
на развитии валютных операций на ММВБ, подталкивая банки к уходу с биржевого
рынка. Однако с учетом того, что размер комиссионных, взимаемых ММВБ
по валютным операциям, составляет 0,1% и сам сбор также составляет 0,1%,
то вместе они лишь уравнивают конкурентные позиции ММВБ по отноше-нию
к другим региональным биржам, где размер комиссионных варьирует от 0,2%
до 0,3% от объема купли-продажи валюты . Как показал опрос российских
коммерческих банков , внутренний валютный рынок для них является основ-ным
как в плане покупки валюты, так и ее продажи . При этом банки в равной
степени работают как на биржевом, так и на внебиржевом рынке, не отдавая
осо-бого предпочтения ни тому, ни другому .
Безусловно , сделки , связанные с внешней торговлей , составляют большую
часть валютного рынка . Однако , в случае сильной инфляции , банки и
частные лица могут покупать иностранную валюту для того , чтобы получать
доход за счет роста ее обменного курса . Такая ситуация была в России
до введения ва-лютного коридора . Тогда курс доллара непрерывно повышался
, и доходность от валютных операций даже превосходила доход по рублевым
депозитам . А со-гласно опросу 90 % российских банков при проведении
валютных операций от-дают предпочтение доллару США и лишь 7,2 % - немецким
маркам .
Очень важна роль государства на валютном рынке . Оно проводит интервенции
, покупая и продавая иностранную валюту , чем воздействуют на ее цену
или даже устанавливают цену непосредственно . Вот две крайние альтернативы
этого вме-шательства .
Во-первых государство может полностью оставаться вне пределов валютного
рынка , позволяя валютным курсам меняться так , чтобы уравновешивались
спрос и предложение . Это режим свободного флоатинга . Другая крайность
- это сис-тема фиксированных валютных курсов . Правда на практике эти
крайности редко встречаются в чистом виде . В большинстве случаев имеет
место быть система управляемого флоатинга , то есть гибкие курсы с частичным
вмешательством государства .
Подробнее о валютных курсах , их видах и определяющих факторах мы рас-скажем
в следующей главе.
|